沖擊第四季度，316不銹鋼無縫管市場能否強勢收尾？

   據市場了解，目前今年上半年經濟增速為6.9%，第三季度經濟和第四季度經濟有望在6.7%。不過應該要注意的是，目前房地產投資有不確定性， 各地基建投資動力仍不足，特別是民間投資，這對未來工業增長仍有影響。對比1-2季度，3-4季度GDP會有所下滑，但是相對2017年整體來看，似乎依 然保持在6.6-6.7%的水準，說明整個2017年的經濟并未出現衰退。從側面上看，最后一個季度，經濟穩中求進的方針不變，當然也不會出現特別大的利 好信息，除非是美聯儲降息。對于4月份的央行定向降準，實際上并未給于大宗商品足夠的支持，也許是厚積薄發，資金面的寬松也在一定程度上減緩第四季度經濟的下滑，這僅僅是一個方面。

     那么轉移到316不銹鋼無縫管行業來看，4月份能否會有所起勢呢？特別是收尾階段，畢竟4月份有“十九大”的召開，整個現貨乃至期貨預估都不會有太大的反轉，至少從穩定經濟的要素上看，這點使得行情偏好還是頗有難度。

     近期發改委表示，除了鋼鐵、煤炭和火電提出去產能的具體指標以外，總的去產能是在市場化、法治化的條件下進行。過剩的、落后的產能，包括違反環保法律 的產能都在采取法治化、市場化的手段，都有條不紊地進行。因為去產能本身就是今年經濟發展的重點任務之一，今年設置經濟社會發展的預期目標時，已經考慮了 市場化、法治化去產能的因素。不僅不會影響經濟發展目標的實現，還會有利于改善市場經濟的環境，改善民生所依賴的生態環境。明確鋼鐵、煤炭、火電去產能的 目標之余，有信心如期完成全年的目標任務。不過從這兩年環保的常態化、頻率化，使得鋼鐵行業對此愈發“免疫”，整個316不銹鋼無縫管市場行業似乎又重新回到了最基本的供需 面。

     基于“銀四”行情的冷淡，特別是需求端的無建樹，使得“銀十”好像也變得落寞，不再寄予希望：根源在于，考慮北方部分地區天氣轉冷，而在北京長達4個月藍天保衛戰下的最嚴停工令發布后，天津、河北、山東、河南等地也陸續發布和實施停工措施，因此不看想象出，4月份的需求靠什么來拉動，且不說外圍的資金好轉，但是眼看基建、房地產、機械等等，不溫不火的表現，終究難以讓市場去信服。

   龍川筆者認為：雖然環保風聲偏緊，但是單從數據上看，并沒有顯示出今年整體的鋼材降多少、粗鋼產量下降多少；當然從 基數上看，可能得到明顯的下滑，不過對比2016年，2017年的效果并不凸顯。也許是因為上半年316不銹鋼無縫管市場行情猛漲，使得市場暗地里多有生產，表面看起來，產能、 產量在減少，但是實際上，并非如此！因此從第四季度上看，極力減少庫存量、產量是重中之重，任務依然如此的嚴峻。從近期的河北限產、錯峰停產的分布上看， 涉及多達上百家鋼廠，可想而知，未來第四季度的環保只會更加嚴厲，而不是松懈。因此從量上看，這點會有點利好，供應量的減少，至少從鋼廠角度上看，給于了 足夠保價的資本。當然也不排除會有更多商家打算冬儲，為明年蓄勢。

　　價：價格變化一直是市場操作的主導趨勢，也是最大的驅動力：以價格為主，庫存為輔，成為了絕大多數廠商經營的策 略。從鋼鐵單價上看，2016年基本都從1字開頭，漲到3字開頭；而到目前為止，2017年的基本維持在3字開頭，部分奔4字開頭，很少有普碳突破5字 頭。說明整個傳統行業還是很保守，保守的緣由在于兩點：第一，因為鋼鐵近兩年行業受政策驅動特別嚴重，當國內經濟向下流動性或者說后勁不足的時候，整個行業供給端的弱勢，就會無形之中打壓高價資源在市場上的流轉，特別是房地產行業的不景氣，更是直接正面影響著鋼鐵的用量。第二，基于鋼鐵有很強的金融屬性， 特別是期貨的影響，時刻均左右著現貨市場的變動，因此量價的變化對經濟周期的反映有一定的偏差，而且在特別的時段，會更加敏感。這也就是為什么我們經常 說，鋼鐵現貨難以把握與分析，因為單一的從基本面，外圍面，宏觀面都是無法透露出玄機，而是要結合更多的因素來分析市場的變化。

　　那么對于第四季度呢，可以這樣說，目前316不銹鋼無縫管價位已經處于敏感區間，若無太大的外圍因素變動，不會出現大規模的漲跌，至少從時段上，持續性漲跌并不可 信。相反，久跌必漲，久漲必跌，才是最佳的主導趨勢。當然我們不得不說，鋼鐵依然存在回升空間，至少也有2-400，當然也有人會說有5-700的下跌空 間；但我更加確信是前者，而不是后者。因為筆者更加相信鋼廠有足夠的魄力去維護當前316不銹鋼無縫管市價水準或者再創新高。

　　利：因這兩年產能巨大的壓縮，再加上前期的超低價位，使得316不銹鋼無縫管行業的毛利潤扶搖直上，同時也因為政策導向會很容 易出現毛利率向上庫存也向上的趨勢，不過從鋼鐵、煤炭行業利潤變動上看，往往推動行情，改變格局的一般都是在毛利率上漲庫存下降的階段，這點無需多做解 釋。對于今年鋼鐵行業的利潤，依然還是相對樂觀的，當然這僅僅是局限于大型鋼廠，畢竟大型鋼廠有絕對的主導優勢；對于一般小型民營鋼企以及代理商、散戶來 說，似乎有點牽強。所以說，第四季度，也是316不銹鋼無縫管行業的收尾階段，各地均有有業績報告，大小鋼廠也有自己的年終報告；因此在利潤上，個人覺得回縮的程度肯定 會很小。千萬不要指望，鋼廠大降價來消化自己的利潤空間，即使是有超大量的庫存，也不會輕易這樣做，只會適得其反。

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