316l不銹鋼無縫管板塊不悲觀 需求不濟(jì)拖累行情

出于對316l不銹鋼無縫管需求端疲弱的擔(dān)憂，4月以來鋼價及316l不銹鋼無縫管板塊由原來的升勢轉(zhuǎn)入跌勢。但分析人士指出，盡管所謂的“金九”成為了“淡季”，但同需求一樣供給同樣受到限制，隨著采暖季來臨，鋼鐵供應(yīng)將進(jìn)一步下滑，對價格以及板塊走勢將提供支撐，對于板塊后市不必過于悲觀。

需求不濟(jì)拖累行情

4月以來，因市場對于需求不達(dá)預(yù)期的悲觀情緒宣泄，4月國內(nèi)市場鋼材價格由升轉(zhuǎn)降。9月末，鋼鐵協(xié)會CSPI中國鋼材價格指數(shù)為113.82點(diǎn)，環(huán)比下降1.48點(diǎn)，降幅為1.28%，環(huán)比由升轉(zhuǎn)降。

原本表現(xiàn)強(qiáng)勢的鋼鐵板塊震蕩回調(diào)。申萬鋼鐵指數(shù)4月24日以來的30個交易日累計下跌10.75%。

中航證券研報指出，三季度社會總庫存呈累計趨勢，而進(jìn)入“金九”后庫存并沒有出現(xiàn)下降，這側(cè)面印證旺季需求的下滑。

4月20日，該板塊日K線上收出一根大陽線，終結(jié)了此前的三連跌走勢，且對投資者信心修復(fù)提供了契機(jī)。

“在如今供給、需求雙降情況下，市場很難分辨具體的供需情況，而庫存作為供需之間的緩沖帶，庫存升降將反映兩者之間力量對比，建議未來重點(diǎn)關(guān)注庫存變化。”中航證券指出。

社會庫存統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，五大主要鋼材品種中間商庫存為1046萬噸，月環(huán)比增加98萬噸，相對于年內(nèi)高點(diǎn)1659萬噸和低點(diǎn)940萬噸來看，仍處于低位水平。

“庫存低位的原因在于貿(mào)易企業(yè)資金偏緊，囤貨積極性不高，庫存季節(jié)性偏低所致。根據(jù)歷史的庫存變化規(guī)律，我們預(yù)計這種低庫存水平將持續(xù)到年底。”光大證券王招華、楊華表示。

采暖季板塊有支撐

從供應(yīng)面上看，統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月全國粗鋼產(chǎn)量7183萬噸，日均產(chǎn)量239.4萬噸，同比增長5.4%，月環(huán)比下降0.5%；1-9月產(chǎn)鋼共計6.39億噸，同比增長6.3%。

王招華、楊華表示，鋼鐵企業(yè)盈利水平較高、下游需求平穩(wěn)，以及表外產(chǎn)量表內(nèi)化是粗鋼產(chǎn)量保持高位的主要原因。“我們認(rèn)為，在2+26城市環(huán)保限產(chǎn)背景下，未來3-4個月的粗鋼產(chǎn)量將呈現(xiàn)下降趨勢。”

從 需求上看，4月份房地產(chǎn)新開工面積和基建投資完成額同比增速小幅下滑。1-9月份，房屋新開工面積13億平方米，同比增長6.8%，增速回落0.8個百分 點(diǎn)。施工面積73.8億平方米，同比增長3.1%，增速與1-8月份持平。全國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速小幅下滑。1-9月份，全國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資完成額同 比增長15.88%，增速比1-8月份回落0.21個百分點(diǎn)。

中金公司研報認(rèn)為，目前下游投資需求平穩(wěn)，板材受冬季限產(chǎn)影響大于長材，或出現(xiàn)“板強(qiáng)長弱”格局。近期部分地區(qū)采暖季限產(chǎn)的陸續(xù)提前開啟，供給側(cè)收縮預(yù)期增強(qiáng)。上周316l不銹鋼無縫管社會庫存小幅回落，一定程度上反映了需求并不悲觀。

采暖季將至，測算“2+26”城市環(huán)保方案將導(dǎo)致供給減少超10%，為避免供給不足，預(yù)計未來進(jìn)入采暖季前，鋼產(chǎn)量或?qū)⒕S持高位運(yùn)行，入冬后 會有較大下滑。屆時鋼材供給受到壓縮，對鋼價有一定支撐。316l不銹鋼無縫管價格四季度走勢受供需面影響較大，供需之間的博弈應(yīng)為316l不銹鋼無縫管價格波動主要因素，預(yù)計未來價格震蕩運(yùn)行為主。

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